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鋼廠接連關停 又有什么大動作?
作者:管理員    發布于:2015-12-27 21:39:33    文字:【】【】【

        繼11月份唐山松汀、興隆鋼廠停產解散員工后,12月又接連曝出多起案例:

  1)12月22日,馬鋼集團公告馬鋼合肥公司3座高爐及相關設備全面停產,合肥市將接受該基地全部人員,安排職工分流安置方案;

  2)12月21日,四川達鋼集團因現金流斷裂全面停產,原因長期大幅虧損,總公司不再進行資金支持。

  鋼鐵去產能正式加速。

  我們自2013年環保整頓起持續跟蹤行業去產能,一直以來的觀點,停產/減產并不意味著去產能,原因設備隨時存在復產可能,但若出現現金流斷裂、裁員、職工分流等現象,則意味著大概率會去產能,一是重新組織生產的難度大幅增加,特別是在行業中期預期依然悲觀的條件下(即使有改善也是小幅波動)。

  2015年二季度以來,行業迅速進入巨虧模式(噸盈利-400元/噸以上),且已經持續兩個季度,現金流持續惡化,而本次事件完全印證我們前期看法——15年底16年初是去產能關鍵時間窗口。

  政府開始兜底,后續配套政策值得期待。

  本次馬鋼合肥公司停產事件中,明確提出了合肥市政府將接受馬鋼合肥公司全部人員,解決了去產能最大障礙——就業及員工安置問題,即政府開始主動介入,包括人員安置、補貼等諸多輔助措施,我們認為此舉具有一定示范作用,判斷其他省市可能仿效。

  今日,國務院常務會議中也提出了“設立工業企業結構調整專項資金,支持地方在淘汰煤炭、鋼鐵行業落后產能中安置下崗失業人員等”。同時,我們了解到,中央經濟會議后相關部委醞釀鋼鐵行業有序關停2億噸產能。種種跡象表明,去產能相關配套措施、政策或近期出臺,值得期待。

  資本主動退出鋼鐵行業。

  達鋼曾是國內優秀民企,因虧損過大總公司不再給予資金支持,是資本的必然性選擇,民企資金退出鋼鐵行業的速度今年不斷加快。

  現金流斷裂或是普遍現象。

  我們認為,本輪去產能的特點主要表現為以市場化去產能為主(資金鏈斷裂,非環保及行業政策推動);中型(500萬噸左右)鋼廠優先,大型及小型鋼廠滯后;中西部地區優先;民企、國企同步;爆炸性去產能的概率大于漸進性去產能。

  微觀來看,八一鋼鐵資產負債率超過100%、凌鋼等4家企業負債率超過90%、鋼廠虧損已持續半年(噸鋼-400元/噸以上),我們預計年底會有大批鋼廠現金流出現問題,特別是中西部、中型、民營鋼廠。

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